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滴滴、搜狗、美团点评……为什么说科技公司会在今年扎堆赴美上市

滴滴、搜狗、美团点评……为什么说科技公司会在今年扎堆赴美上市


2月7日一则“快手将于年内赴美IPO”的消息被曝出,尽管官方于当天否认了这条消息,但快手和滴滴、搜狗、美团点评等公司“前仆后继”的上市传闻指向了一个问题:2017年会是科技公司扎堆赴美上市的一年吗?


答案是,会。


2017年可能上市的科技公司(数据来自媒体公开报道)


已走到上市门口


这些名列“上市传闻榜单”的企业主要有:搜狗、快手、美团点评、今日头条、滴滴、Uber、Airbnb。除去Uber和Airbnb这两家久居榜单的“老外朋友”,我们发现国内这几家独角兽都成立于2010年至2012年间。


经过五六年的发展,今年或许是这些公司赴美上市的好时候。


以美团点评为例,2015年10月与大众点评合并后,用了两年多时间消化此次合并,业务架构逐渐清晰,可以将更多精力放在IPO上。


经过四轮架构调整,美团点评最终形成现在“三驾马车”的架构:美团平台与酒旅事业群合并,成立美团平台及酒旅事业群;大众点评平台与到店综合事业群合并,成立点评平台及综合事业群,再加上此前已经完成整合的餐饮平台,即美团外卖。


美团点评内部人士向凤凰科技表示,此次调整后,流量上老业务带动新业务(美团带动酒旅,大众点评带动到店综合业务),外卖单独发展。根据此前美团点评CEO王兴的表述,除外卖外,美团点评其他业务都已实现盈利,对其IPO也是利好。


滴滴出行总部大楼


滴滴也是同样。去年彭博社和路透社都曾援引消息人士观点,一说是2017年,一说是2018年,滴滴将赴美上市。尽管滴滴董事长程维在之后的采访中表示上市无期,但滴滴作为国内出行市场唯一一家“巨无霸”,在国内市场已没有Uber的竞争,考虑上市也很自然。


对滴滴来说,眼下它还需要担心的就是国内政策对其估值的影响。目前看来政策并不会走向对滴滴有利的方向,所以尽快上市能保证其能拿到较高的估值。


资本寒冬对这些独角兽的发展也是利好。一些竞争对手拿不到融资,被困住了手脚,给独角兽们留下了喘息机会。


另外,今年可能上市的公司还有蚂蚁金服、陆金所等,但这些公司一般会选择在国内或者港股上市。而且这些公司的情况要更加特殊一些,并不是典型意义上的创业公司。


黄金上市期机不可失


时机转瞬即逝,如今独角兽们走到了证券交易所的门口。高估值恐怕经不起市场竞争的折腾,越拖越不值钱。


2011年,移动互联网刚起步,这些幸运儿抓住了流量红利,在竞争者还未苏醒之日迅速占领了市场。近两年来,后起之秀用同样的低价策略和更多元化的产品撬动了这个市场,不忠诚的用户选择了其他平台。


单一追求规模已是过去,他们感受到了盈利压力。去年10月一封美团内部信显示,销售团队将不再以交易额作为衡量指标,而是以营收作为业绩,这一转变可能也是为上市做准备。


对于营收、净利润都比较好看的搜狗来说,它的上市则可以带动持续低迷的搜狐。王小川在接受彭博社采访时表示搜狗要年内赴美上市,报道出来后的两天,搜狐股票都呈上涨趋势。但这看似确定的上市消息结果却是,大股东腾讯的沉默,二股东搜狐否认。对于想有自家公司股票的搜狗高管来说,上市这事他们还说了不算。


现在搜狗凭借概念新秀“人工智能”为其搜索业务描绘了美好蓝图,但还是有分析认为搜狗错过了2014年的黄金上市期。当时搜狗正好拿到腾讯4.48亿美元投资,在2014年第三季度营收突破了1亿美元,比当时的中概股微博和猎豹营收表现都好。


王小川在接受彭博社采访时表示搜狗要年内赴美上市


错过黄金期上市的另一个例子是小米。2014年12月,小米完成11亿美元融资,估值达到450亿,但那之后小米遭遇到得种种难题。丰厚资本创始合伙人杨守彬就曾公开表示,小米错过了2014下半年至2015年上半年的黄金上市期。


资本市场也将黄金上市期指向2017年。


那些投资银行会给公司上市提出建议。“滴滴、美团这些公司可能都会找那些大投行,他们给出的建议是比较一致的,比如可能认为去年不是一个好的上市时机,今年可能会比较好。” 元璟资本创始合伙人王琦对凤凰科技说。


国内,去年A股全年处于震荡调整期,监管层连出重拳整顿市场,中概股回归还在进行中,优质资产进入境内资本市场。调整后,未来几年或是境内上市好时机。


放眼美股市场,更适合估值在几十亿美元以上的公司,和那些本身就采用VIE架构的公司。


美国IPO市场或于今年复苏——投资银行做出的这个预测绝对是一大利好。刚刚过去的2016年是自2010年以来美国市场IPO融资水平最低的一年,过高估值让投资者不想购买新股。


2017年则大有不同。估值250亿的Snap已经发布了招股书,若按计划3月正式在纽交所上市,将会是2014年阿里巴巴之后最大的科技公司IPO,大大振奋了科技股。


特朗普承诺实施减税、增加财政支出和放松监管,这些措施有利于市场稳定。过去几年英国脱欧、美国大选等黑天鹅事件频出,资本市场动荡,投资者信心不足,对新股发行尤其不利,今年风险降低了许多。


投资机构的退出时间到了


投资机构的退出周期也指向今年这个节点。


王琦表示,美元基金的退出周期一般是八年,有些给出“8+2”的方案。前三年是他们的投资期,把手上的大部分钱都花完,投项目,留下一些钱用于跟投,之后几年很少再投新项目。


接下来的几年主要是管理所投公司,到第四年有些机构就以卖老股的方式退出。到了第八年,基本上要把能退的项目都退光,比如通过上市的方式。对于非常看好的公司,还可以再持有两年,这就是8+2的机制。


王琦还特别指出,在后期某公司估值较大时再进入的投资机构,很可能会和公司签订相关条约,比如承诺何时上市。“就是带着一个条款去投的”,还挺普遍。


美团点评被曝与投资人签订协议,承诺两年内上市。


美团点评就是一个例子。早在2015年年底美团点评进行融资时,就有媒体人爆料称美团点评与新入股的投资人签订协议,承诺两年内上市。这轮融资总金额超33亿美元,由腾讯、DST、挚信资本领投,国开开元、今日资本、Baillie Gifford、淡马锡、加拿大养老基金投资公司等公司参投。


尽管这一说法未被证实,2017年仍是一个节点。美团点评A轮融资完成于2010年8月,投资方是红杉资本,如果按照“八年投资期”,美团点评已临近上市。


如果这些公司都成功上市,他们终将以“王者姿态”开始在各自领域战斗。虽然现在这些公司还不至于撼动BAT的地位,但一定会搅动中国互联网的格局,让“下半场”的竞争变得更加残酷。






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